美股報報-二手車市場的冬天來了?

正式進入第二季,市場在第一季陸續創下新高,無論是川普當政的美國、歐洲各國股市,都創下歷史新高,而台灣加權股市也逼近傳說中的天險-萬點大關,第二季看來會是個有趣的季度,特別是馬首是瞻的美國股市表現,有鑑於此,α˙nson會不定時整理美股的重點消息,提供給關心、有投資美股的朋友參考,也可多認識美國產業和ticker!

很多人會用車市來判斷景氣好壞,而Morgan Stanley預測未來兩三年是off-lease合約到期的大潮,也就是租賃車市會釋放大量到期車輛進入二手車市場。

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(以上圖片取自於Morgan Stanley公開市場報告)

短天期如一天或一星期的租車,這種是car rental,比較像是在台灣常見的短租服務;在美國的car leasing是指長期租賃,在選擇新車時,可以有付現、分期付款或選擇簽訂租約(如4年期)租賃的選項,考量到稅賦、雇用關係等,選擇較划算的選項。

而car leasing的租車在約滿到期(off-lease)後就會進入二手車市場,假設二手車的整體需求不變,但因為off-lease的車輛大量湧進,供給量上升,勢必會造成價格下跌,那麼需要貸款的金額自然也會下降。

供給上升

(供給量上升S1→S2,價格下降P1→P2之示意圖)

美國二手車相關公司股價大幅下跌,4/3交易日,各家跌幅都超過1%:例如經營汽車貸款的業者股價都應聲下挫:財報2.png(以上資訊表格由α˙nson整理)

愈來愈多的車輛進入二手市場,加上off-lease的車況較好,賣相是優於一般的二手車,這因素也容易排擠原有的二手車價格,主要從事銷售二手車商的股價跌幅更明顯:

Company Ticker Price
Group 1 Automotive GPI -5%
CarMax KMX -5.1%
Automotive Group ABG -3.8%
AutoNation AN -3.9%
Lithia Motors LAD -3.9%
Sonic Automotive SAH -3%
Penske Automotive Group PAG -2.3%

(以上資訊表格由α˙nson整理)

思考與結論

除了上面大部分提到供給面的問題外,大家可思考一個產業鏈問題:未來美國景氣持續回春,愈來愈多人願意買新車,間接形成:1) 原有的舊車可能被汰換,進入二手車市 2) 買新車而不是二手車,排擠了二手車的購買需求。綜合以上看來,二手車商或汽車貸款公司的展望勢必會遇到很大挑戰。

註:文章圖片為無版權與非商用圖片 Free for commercial use & No attribution required

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